上周中證全指漲3.87%，滬深300漲4.00%，中證500漲3.20%，創業板指漲6.03%，市場日均成交額6560億元，成交熱度略降。股票分級指數絕大多數上漲，其中創業板指、金融類(銀行和保險)和TMT類領漲，商品資源類、證券類和軍工類指數落后市場。

　　金牛理財網數據顯示，上周日均成交額超過500萬元的分級股B共35只，平均漲幅4.57%。上期推薦組合上漲3.28%，落后進取股基指數0.86%，其中瑞福進取(150001)上漲4.81%，招商大宗商品B(150097)和新華中證環保B(150191)則落后市場。互聯網+經濟是長期增長引擎，環保兼具保增長和調結構的功效，具有長期增長空間，大宗商品的投機波段仍未結束，推薦組合：富國移動互聯網B(25%)、招商大宗商品B(25%)、新華中證環保產業B(25%)、瑞福進取(25%).

　　上周，中證國債(凈價)和中證信用(凈價)均小幅上漲0.06%，中證轉債指數上漲3.04%。上周分級債基母基金(不含轉債基金)凈值平均上漲0.46%，轉債分級母基金凈值平均上漲3.14%。二級市場上，日均成交額超過500萬元的分級債B降至3只，平均上漲7.83%。目前利率曲線平坦化，短端收益率長期不下，債市活躍度下降。地方債務置換有利于降低地方融資成本，同時提升其信用評級，在違約事件顯著增多和剛兌打破勢在必行的趨勢下，利好城投債。目前轉債市場流動性萎縮，且存量債券估值較高，轉債B的投資價值不高，而信用債分級B短期有望繼續維持震蕩，但長期仍具有配置價值，推薦初始杠桿穩定、母基金不可贖的泰達宏利聚利B.

　　上周日均成交額超500萬的股票分級A共28只，平均漲幅0.96%，推薦組合上漲1.70%，超越穩健股基指數0.53%。目前收益率6%以上的債券基本“被消滅”，而股票分級A的收益率多在6%以上。在通縮背景下，高收益和低風險的股票分級A的長期配置價值顯著，繼續強烈推薦買入，推薦組合：申萬菱信深成收益(40%)、國泰國證醫藥衛生A(20%)、國泰國證食品飲料A(20%)、新華中證環保A(20%).

(責任編輯：DF155)